仍在困境游走,苹果财报喜中带忧

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文丨来咖智库

北京时间 7 月 28 日早间,苹果公司发布了 2021 财年第三财季(自然年的第二季度)业绩。报告显示,苹果公司第三财季营收为 814.34 亿美元,同比增长增长 36%;净利润为 217.44 亿美元,同比增长 93%。这两项业绩数据均高于市场预期,同比增幅也创下历史新高。其中,苹果公司第三财季大中华区净营收为 147.62 亿美元,同比增幅达 58%。

但此次苹果仍没有给出当前季度业绩指引,而这也是疫情以来连续第六个季度没有发布指引,突显了公司未来增长的不确定性。这导致的结果是,尽管苹果季度总营收创历史同期最高、服务收入创历史最高、iPhone 销售同比激增近 50%,但股价却不涨反跌。

苹果公司预计下一财季营收仍是 ” 非常强劲的两位数百分比同比增速 “,但可能会慢于第三财季。苹果还提示到,第四财季的服务收入同比增速恐将放缓,苹果的硬件将受到一些芯片短缺的限制。

01、多项业绩数据高于预期,未来新机销售乐观

此次最新公布的财报,苹果公司在所有区域市场以及所有业务方面都实现了超过两位数的同比增长。

按照市场区域划分,当季美洲部门的营收为 358.70 亿美元,同比增长 33%;欧洲部门营收为 189.43 亿美元,同比增长 33.7%;大中华区营收为 147.62 亿美元,同比增幅达 58%;日本部门营收为 64.64 亿美元,同比增长 30%;亚太其他地区营收为 53.95 亿美元,同比增长 28.5%。

对于中国市场优异的增长表现,苹果公司 CEO 库克称充满自豪,用户对于 iPhone 12 Pro 和 12 Pro Max 的反响非常强烈,所以销售非常不错。” 有很多新用户开始购买苹果公司的产品,比如过去一个季度中,三分之二的 Mac 和 iPad 中国用户都是新用户,Apple Watch 的中国用户中 85% 都是新购买用户。”

根据产品分类,当季 iPhone 营收为 395.7 亿美元,同比增长 50%,高于分析师预计的 340.1 亿美元;Mac 营收 82.4 亿美元,同比增长 16%,高于分析师预计的 80.7 亿美元;iPad 营收 73.7 亿美元,同比增长 12%,高于分析师预计的 71.5 亿美元;可穿戴设备、家居及配件营收 87.75 亿美元,同比增长 36%,高于分析师预计的 78 亿美元;服务的营收为 174.86 亿美元,同比增长 33%,高于分析师预计的 163.3 亿美元。

而从营收结构看,当季 iPhone 占苹果总营收的比重为 48.6%,依然担当营收主力,但占比在持续下降,而作为第二大业务的服务业务,营收占比已经上升至 21.5%。库克称,苹果的服务业务包括许多产品,公司在音乐、视频、云服务、广告和支付方面都创下了记录,目前苹果现在拥有 7 亿付费用户,较去年同期增长 1.5 亿。” 很明显,我们对服务战略的长期投资正在取得成功。”

对于未来一年 iPhone 营收的增长,库克依然保持乐观,称一方面来自于 iPhone 保有量非常大,已经超过了 10 亿台;另一方面是有忠诚度高和对产品满意的用户,在美国、英国、澳大利亚、日本以及中国等市场,苹果都位列最畅销手机的前几位。第三财季换机用户和升级用户数量都出现了强劲的两位数增长,是有史以来最好的第三财季增长,两个类别的增长我们都非常满意。” 在全球范围内,大多数市场 5G 网络还处于非常早的阶段,渗透率还非常低,但高端买家也在为未来的部署购买我们的产品,他们的手机可能用两年或者更长时间,因此 5G 也是他们购买苹果产品的重要原因之一。”

从诸多角度来预测,今年新 iPhone 或将迎来一波热卖浪潮,在苹果更换设计的第二年,销量会引来一波攀升,更多的用户等着升级此前的老机型。今年还有 5G 因素的提升,随着美国和全球诸多市场逐步铺设 5G 网络,iPhone 用户也需要更换 5G 机型。摩根大通分析师预计,今年新 iPhone 可能会带来 2.26 亿部的周期销量,接近于 iPhone 11 的周期。

但苹果公司 CFO 卢卡 · 马埃斯特里在财报电话会上表示,预计截至 9 月的第四财季苹果仍将实现两位数的同比增长。但同时,马埃斯特里也说,由于汇率变化、服务业务增长放缓以及芯片短缺所带来的供应链影响,预计第四财季苹果营收同比增幅将低于第三财季 36% 的增速。

美国银行称,鉴于疫情期间 Mac 和 iPad 销量激增,基数效应过高叠加经济重新开放后人们的居家娱乐需求减少,都会令苹果未来几个季度数据与去年同期的比较 ” 更为艰难 “。除了硬件方面,预计 App Store 应用商店等重点服务类收入也会放缓,而下一财年起的季度总收入会同比下滑。

02、多重风险叠加,苹果未来增长的隐忧

去年,因为疫情影响供应链和研发周期,苹果将通常在 9 月发布新 iPhone 的时间,推迟到了 10 月份。对于在今年三季度发布新机的时间,苹果此次并没有正面回应,但资本市场担心苹果的芯片供应、疫情以及中国政策监管措施对其业绩增长的影响。

库克在财报电话会上表示,苹果公司正面临与芯片相关的供应限制,需求之大超出了公司的预期,以至于很难在我们试图获得的交货时间内获得整套零件,这将影响公司第四财季的 iPhone 和 iPad 销售。” 目前芯片短缺主要影响 Mac 和 iPad,我们曾预计短缺影响总额将达到 30 亿到 40 亿美元。但我们实际上能够缓解部分影响,我们的目标是将短缺造成的影响保持在该区间的低端部分。”

而在自研芯片方面,库克也谈到 ” 苹果如何决定产品中的某个部件是自己开发还是购买 ” 的问题,他表示会选择更好的,同时他们思考自己能否做到最好。M1 芯片的成功研发也让苹果不再依赖英特尔技术或芯片发布时间表,苹果也正在计划在未来推出自己的基带,减少对高通的依赖。” 苹果芯片团队有能力制造出比能购买到的更好的产品,M1 芯片效果出乎意料,这是他们能为用户提供的更好的体验,并且该芯片一直在推动 Mac 和 iPad 的销售。”

研究公司 CFRA 分析师安吉洛 · 齐诺表示,苹果可能会为其下一代手机储备芯片,从而减少当前型号的出货。

另外值得注意的是,苹果面临的欧美监管审查环境正在趋严,特别是苹果应用商店对 App 开发者的订阅收入 ” 抽成费 ” 正被业内猛烈抨击,可能会放缓最近几年的高速增长态势,包括打击库克最为看重的服务业务收入。

近期,又有 Coronavirus Reporter 和 Calid Inc 两家开发商加入了对抗苹果的行列,一旦上升到反垄断的范畴,苹果就可能面临被司法禁止的监管风险。目前,谷歌每年支付苹果 80 亿到 120 亿美元,成为 iPhone 的默认搜索引擎。而在昨晚的特斯拉财报电话会上,马斯克也暗讽苹果称,一些公司为了打击竞争对手,创造 ” 围墙花园 ” ——即苹果可以通过 App Store 严格控制用户在 iPhone 上能够安装哪些软件。

除了供应链紧张、反垄断纠纷等潜在问题和风险之外,苹果公司还将面临着新冠疫情的减退对公司业务带来的不确定性。

库克表示,尽管已经爆发了 20 个月,但这场百年一遇的全球疫情并没有消退的迹象,不断出现的新变种已经慢慢突破了疫苗的防护,导致已经放缓的疫情再度攀升,也促使放松管制的各国再度收紧政策。美国政府已经再度建议民众在室内带上口罩,无论是否接种疫苗。同时库克还提到,由于新冠病毒可能 ” 卷土重来 “,苹果将其员工返回公司办公的期限从 9 月推迟到 10 月。

有媒体分析认为,新冠疫情给苹果这样的科技公司带来的影响是双面的。一方面,疫情导致民众被迫居家,带来了设备升级和网络服务的需求,推动手机 PC 销量飙升,网络服务订阅增长。但另一方面,疫情也直接冲击到科技产业链,导致芯片产能不足,影响物流服务,这些也会给科技公司业绩带来负面影响。

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